多晶硅價(jià)格將進(jìn)入拐點(diǎn)
在上個(gè)世紀(jì)70年代，石油危機(jī)曾經(jīng)刺激過(guò)一輪包括太陽(yáng)能和風(fēng)能在內(nèi)的新能源熱潮；但隨后因?yàn)樾?a target="_blank">能源價(jià)格高昂及石油價(jià)格下降而消退。此輪新能源熱潮除了高油價(jià)刺激外，新能源相對(duì)傳統(tǒng)能源Cye.com.cn的環(huán)保優(yōu)勢(shì)及經(jīng)濟(jì)優(yōu)勢(shì)，是推動(dòng)行業(yè)高速發(fā)展的更本質(zhì)原因。此輪新能源的熱潮事實(shí)上拉開(kāi)了從化石能源格局向新能源格局過(guò)渡的歷史性序幕，新能源正在進(jìn)入一輪長(zhǎng)期牛市。
新能源龍頭個(gè)股普遍享有2008年35-40倍市盈率，只有持有那些成長(zhǎng)能夠消化高估值的股票才是安全的。需要注意的是行業(yè)高成長(zhǎng)并不會(huì)直接帶來(lái)新能源上市公司盈利高增長(zhǎng)，如果行業(yè)進(jìn)入壁壘低，那么產(chǎn)能增速很容易在熱情的推動(dòng)下超越需求增速，由此帶來(lái)利潤(rùn)率的下滑，行業(yè)利潤(rùn)將向技術(shù)瓶頸最高的環(huán)節(jié)轉(zhuǎn)移。
分析人士認(rèn)為，投資新能源的切入點(diǎn)在于尋找技術(shù)瓶頸最高的關(guān)鍵原材料、配件。細(xì)分行業(yè)中：多晶硅價(jià)格預(yù)計(jì)到2009年中旬進(jìn)入下行拐點(diǎn)，在這之前投產(chǎn)的多晶硅項(xiàng)Cye.com.cn目都有短炒的機(jī)會(huì)(川投、天威、通威、南玻)。風(fēng)機(jī)整機(jī)制造商的市盈率將因?yàn)樾袠I(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇下面臨下調(diào)。非晶硅薄膜制造商呈OEM模式，看好上游設(shè)備及導(dǎo)電薄膜生產(chǎn)商。CIS薄膜電池是技術(shù)上最具前景的電池之一，但短期規(guī)模有限。
光伏產(chǎn)業(yè)興起
2007年全球太陽(yáng)能電池產(chǎn)量達(dá)到3436MW，較2006年增長(zhǎng)了56%，中國(guó)廠商2007年市占率由2006年的20%提升至35%，而其中薄膜太陽(yáng)能電池產(chǎn)量(包括a-Si、μc-Si、CdTe、CIGS等技術(shù))增速持續(xù)超越整體產(chǎn)業(yè)，2007年薄膜太陽(yáng)能電池產(chǎn)量達(dá)到400MW，較2006年的181MW大幅增長(zhǎng)了120%，2007年薄膜太陽(yáng)能電池市占率由2006年的8.2%提升至2007年的12%，在上游硅料供應(yīng)持續(xù)吃緊下，薄膜太陽(yáng)能電池透過(guò)電池轉(zhuǎn)換效率進(jìn)一步提升以及大面積生產(chǎn)的成本優(yōu)勢(shì)，其市占率有進(jìn)一步提升空間。
其中兩家公司或?qū)⒃诠夥a(chǎn)業(yè)的持續(xù)升溫中受益。一是川投能源(600674)，公司擁有38.9%的新光硅業(yè)的股權(quán)。新光硅業(yè)為目前國(guó)內(nèi)已投產(chǎn)規(guī)模最大的多晶硅生產(chǎn)商，擁有1260噸產(chǎn)能。2007年產(chǎn)量為230噸，2008年產(chǎn)量預(yù)計(jì)Cye.com.cn為800噸。田灣河電站(80%)剩余48萬(wàn)千瓦水電將于2008年底投產(chǎn)。參股10%的大渡河水電將于未來(lái)3年陸續(xù)投產(chǎn)，屆時(shí)(132+396)萬(wàn)千瓦。大股東川投集團(tuán)旗下有電力權(quán)益495萬(wàn)千瓦，資產(chǎn)注入空間巨大。
二是南玻A，公司有兩條產(chǎn)業(yè)鏈：一是擁有從硅砂到浮法玻璃，再到工程玻璃、精細(xì)玻璃、太陽(yáng)能超白壓延玻璃的完整產(chǎn)業(yè)鏈。二是公司正逐步打造太陽(yáng)能光伏產(chǎn)業(yè)鏈，其布局包括多晶硅、硅片、太陽(yáng)能電池、組件。公司在玻璃業(yè)務(wù)方面呈快速擴(kuò)張趨勢(shì)，目前擁有110萬(wàn)噸/年的浮法玻璃生產(chǎn)線，未來(lái)3年復(fù)合增長(zhǎng)率約20%。節(jié)能玻璃現(xiàn)有410萬(wàn)平方米產(chǎn)能，未來(lái)3年復(fù)合增長(zhǎng)率約36%。公司在宜昌的1500噸多晶硅項(xiàng)目預(yù)計(jì)于08年底試生產(chǎn)，能夠分享多晶硅未來(lái)一至兩年的暴利。而如果多晶硅價(jià)格下滑，行業(yè)利潤(rùn)將在產(chǎn)業(yè)鏈上重新進(jìn)行分配，南玻A將因?yàn)槠渫暾漠a(chǎn)業(yè)鏈而繼續(xù)分享行業(yè)迅速增長(zhǎng)的盛宴。 本新聞共 8頁(yè),當(dāng)前在第 6頁(yè) 1 2 3 4 5 6 7 8
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