重慶隆鑫通機(jī)動(dòng)力有限公司是一家生產(chǎn)水泵和發(fā)電機(jī)組的民營(yíng)股份制企業(yè)。公司制造用于發(fā)電、割草和吹雪的通用發(fā)動(dòng)機(jī)，在美國(guó)賺取并不豐厚的利潤(rùn)。而美國(guó)只要讓美元稍稍一貶值，企業(yè)的那點(diǎn)本就不豐厚的利潤(rùn)立馬就縮水。倘若公司在北美市場(chǎng)接了一個(gè)500萬(wàn)美元的訂單，以兩個(gè)月后為收款期限，當(dāng)時(shí)匯率是6.42，兩個(gè)月后是6.38，那么公司20萬(wàn)美元的利潤(rùn)在美元貶值中就化為烏有。
對(duì)策：美元相對(duì)人民幣匯率貶值，需要企業(yè)合理轉(zhuǎn)變結(jié)算方式并且妥善利用衍生金融工具以對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)。為了彌補(bǔ)和減小匯率波動(dòng)帶來的損失，我國(guó)出口企業(yè)可以與客戶建立匯率調(diào)節(jié)機(jī)制，設(shè)立匯率變動(dòng)區(qū)間，大家共同承擔(dān)以鎖定資產(chǎn)價(jià)格，分散匯率風(fēng)險(xiǎn)。其次，對(duì)于出口東南亞的企業(yè)，可以采用人民幣結(jié)算方式，不僅規(guī)避了匯率風(fēng)險(xiǎn)，還可以幫助東南亞企業(yè)緩解支付美元的壓力。最后，企業(yè)可以合理利用金融衍生產(chǎn)品鎖定資產(chǎn)價(jià)格，進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖。以重慶隆鑫公司為例，倘若公司兩個(gè)月后有一筆500萬(wàn)美元的應(yīng)收賬款即將到賬，而預(yù)期美元對(duì)人民幣匯率下跌，那么公司可以在金融市場(chǎng)上賣出兩個(gè)月后到期、交割價(jià)格為每美元6.42人民幣的美元期貨，將此筆訂單的利潤(rùn)鎖定在500萬(wàn)美元、每美元兌換6.42元人民幣上。這樣一來，即使未來匯率形勢(shì)無法掌控，公司的損失也得以有效控制。
融資
銀行流動(dòng)性趨緊，融資難題何解？中國(guó)企業(yè)要轉(zhuǎn)變經(jīng)營(yíng)方式，提高融資效率，關(guān)鍵是廣泛利用多種融資渠道，保障企業(yè)的穩(wěn)定增長(zhǎng)。
背景：歐元區(qū)國(guó)家債務(wù)集中到期，償債壓力巨大。隨著2012年的到來，歐債的一二級(jí)市場(chǎng)均面臨著嚴(yán)峻的考驗(yàn)。就一級(jí)市場(chǎng)而言，意大利和西班牙的到期國(guó)債本息合計(jì)分別為3760億和1617億歐元，隨著這些國(guó)家發(fā)行新債償還舊債，后續(xù)的債務(wù)峰值可能會(huì)又創(chuàng)新高。此外，歐洲部分國(guó)家國(guó)債發(fā)行收益率屢創(chuàng)新高，表明投資者認(rèn)為歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)的風(fēng)險(xiǎn)還在節(jié)節(jié)上升，因此要求更高的投資回報(bào)而市場(chǎng)需求卻在不斷下降。就二級(jí)市場(chǎng)而言，西班牙和意大利等國(guó)國(guó)債收益率不斷攀升。銀行系統(tǒng)流動(dòng)性趨緊，嚴(yán)重推高了資金的緊張程度和交易對(duì)手的信用風(fēng)險(xiǎn)，引起了市場(chǎng)對(duì)銀行能夠繼續(xù)存活的新?lián)鷳n。
作為世界經(jīng)濟(jì)的引擎，美國(guó)的復(fù)蘇動(dòng)力顯得略有不足。內(nèi)外交困的形勢(shì)使得美國(guó)經(jīng)濟(jì)前景雖然短期內(nèi)大體平穩(wěn)，但長(zhǎng)期增長(zhǎng)面臨停滯。背負(fù)著沉重的債務(wù)負(fù)擔(dān)，美國(guó)政府拿出的《2011預(yù)算控制法案》將通過緊縮的政策使得2012年美國(guó)經(jīng)濟(jì)增速下降0.3—0.6個(gè)百分點(diǎn)。從短期看來，財(cái)政政策的超預(yù)期收緊必然會(huì)拖累美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，并對(duì)全球經(jīng)濟(jì)運(yùn)行產(chǎn)生未知的威脅。
影響：中國(guó)企業(yè)出口貿(mào)易萎縮、海外風(fēng)險(xiǎn)厭惡情緒加重以及美元流動(dòng)性收縮就像三座大山，壓制著外匯占款的增長(zhǎng)，造成近期外匯占款自2007年12月份以來首次下降。而外匯占款是我國(guó)基礎(chǔ)貨幣投放的主要渠道、流動(dòng)性的源頭。我國(guó)的貨幣政策是通過控制數(shù)量實(shí)現(xiàn)的，央行通過外匯占款投放基礎(chǔ)貨幣，并利用央票等金融工具對(duì)沖過量需求。外匯占款減少和存款增長(zhǎng)乏力在未來幾年將成為制約整體信貸和貨幣供應(yīng)增速的最主要因素，導(dǎo)致國(guó)內(nèi)的流動(dòng)性抽緊。銀行的惜貸情緒更為強(qiáng)烈，意味著作為資金需求一方的企業(yè)面臨融資難度加大、成本提高的局面。中國(guó)人民銀行在2011年已經(jīng)下調(diào)一次法定存款準(zhǔn)備金率，倘若進(jìn)一步的貨幣寬松政策缺位，將為我國(guó)企業(yè)維系運(yùn)營(yíng)現(xiàn)狀或者追加投資提供嚴(yán)峻的考驗(yàn)。
對(duì)策：解決銀行融資難的問題，企業(yè)廣泛利用多種融資渠道是關(guān)鍵。面對(duì)這種情況，企業(yè)要加快轉(zhuǎn)變生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)方式，充分利用資本市場(chǎng)和債券市場(chǎng)，綜合采取擔(dān)保融資、股權(quán)融資、債券融資、產(chǎn)權(quán)交易、風(fēng)險(xiǎn)投資等直接融資渠道。在順利進(jìn)行多渠道融資的因素中，除了企業(yè)的自身實(shí)力和未來前景，企業(yè)的信用歷史、品牌形象也尤為重要，有利于企業(yè)獲得資金出讓方的認(rèn)可。這就要求我們的內(nèi)資企業(yè)加強(qiáng)運(yùn)營(yíng)管理，嚴(yán)把質(zhì)量關(guān)卡，樹立“講誠(chéng)信”的企業(yè)形象。這樣，既可以緩解流動(dòng)性趨緊下的企業(yè)融資難問題，又有助于企業(yè)產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)的改善，實(shí)現(xiàn)企業(yè)的穩(wěn)定健康發(fā)展。
在江蘇揚(yáng)州有一家叫做“聚源”的會(huì)員制擔(dān)保公司，是該地區(qū)一些中小企業(yè)出于自救目的合作成立的會(huì)員制公司。該公司目前共有12個(gè)股東，注冊(cè)資本600萬(wàn)元。公司本著“自我出資、自我服務(wù)”的原則，加強(qiáng)與金融機(jī)構(gòu)的緊密合作，為會(huì)員提供快速便捷的融資擔(dān)保貸款。會(huì)員企業(yè)只要入股，就可以撬動(dòng)3倍的貸款資金。江蘇納唯豪電工有限公司曾經(jīng)出資80萬(wàn)元成為會(huì)員。在企業(yè)急需資金購(gòu)買原材料的時(shí)候，納唯豪公司按照公司章程很快獲得200萬(wàn)元的“救命錢”。由此看來，在國(guó)際市場(chǎng)不景氣、我國(guó)流動(dòng)性趨緊的金融環(huán)境之下，企業(yè)廣泛挖掘多種融資渠道是提高融資效率的關(guān)鍵。
熱錢
熱錢翻云覆雨，企業(yè)能否利用？中國(guó)企業(yè)要合理吸收資本，理智管理資金，重要的是在國(guó)家的監(jiān)管下利用游資，謹(jǐn)慎為企業(yè)的發(fā)展注入新鮮血液。
背景：面對(duì)巨額債務(wù)，歐盟以及歐洲央行雖然推出援助政策，但是成效甚微。主權(quán)債務(wù)危機(jī)已經(jīng)從希臘和愛爾蘭等國(guó)逐步蔓延至較強(qiáng)經(jīng)濟(jì)體西班牙和意大利。甚至連比利時(shí)、法國(guó)、葡萄牙和奧地利也因?yàn)樽陨淼木仁姓叨脒@場(chǎng)危機(jī)的漩渦，實(shí)體經(jīng)濟(jì)受到重挫進(jìn)一步引起了股票市場(chǎng)的巨大動(dòng)蕩。歐債危機(jī)使得資本市場(chǎng)承受風(fēng)險(xiǎn)的意愿趨弱，降低了資本的風(fēng)險(xiǎn)偏好。在這種避險(xiǎn)情緒高漲的情況下，銀行進(jìn)行同業(yè)拆借活動(dòng)的意愿也降低，使得銀行系統(tǒng)內(nèi)流動(dòng)性趨緊。資本市場(chǎng)劇烈動(dòng)蕩和銀行體系的惜貸情緒使得金融系統(tǒng)對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支撐力下降，反映金融市場(chǎng)對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)促進(jìn)作用的金融狀況指數(shù)不容樂觀。
此外，歐洲各成員國(guó)之間的經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平存在較大差異，而歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)整體下行趨勢(shì)明顯，僅憑基本面較好國(guó)家的力量無法促使整個(gè)歐元區(qū)的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。更何況歐元區(qū)的政策方向未知給國(guó)際資本市場(chǎng)都帶來極大的不確定性。歐洲內(nèi)部針對(duì)救助政策還是各執(zhí)己見，紛爭(zhēng)不斷，各個(gè)國(guó)家的根本出發(fā)點(diǎn)仍然是本國(guó)利益最大化。德國(guó)出于保護(hù)選民利益的需要，拒絕對(duì)歐洲債務(wù)國(guó)提供更多的經(jīng)濟(jì)支援，也呼吁歐洲央行停止干涉其他國(guó)家的高額債務(wù)；也正是德國(guó)，不同意發(fā)行大規(guī)模的歐元債券來為債務(wù)國(guó)家提供庇護(hù)的港灣。
影響：歐債危機(jī)的驟然升級(jí)和美國(guó)經(jīng)濟(jì)的緩慢復(fù)蘇刺激了短期資本的大量流動(dòng)，加上歐盟采取寬松貨幣政策的傾向，使得原本作為短期流動(dòng)資本避風(fēng)港的歐洲和美國(guó)市場(chǎng)的優(yōu)勢(shì)已經(jīng)不復(fù)存在，熱錢流入中國(guó)的風(fēng)險(xiǎn)上升。歐洲經(jīng)濟(jì)前景的不確定性、避險(xiǎn)與升值目的驅(qū)動(dòng)大量游資可能轉(zhuǎn)向相對(duì)安全的中國(guó)市場(chǎng)；加上歐盟為應(yīng)對(duì)債務(wù)危機(jī)不得不放松貨幣政策，比如近期歐洲央行開始討論降息的可能性，使得中國(guó)會(huì)在短期內(nèi)面臨大規(guī)模國(guó)際資本的流入，“熱錢”流入壓力倍增。 本新聞共 3頁(yè),當(dāng)前在第 2頁(yè) 1 2 3 想認(rèn)識(shí)全國(guó)各地的創(chuàng)業(yè)者、創(chuàng)業(yè)專家，快來加入“中國(guó)創(chuàng)業(yè)圈”
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