由于融資渠道的不暢通，直接導(dǎo)致了中小企業(yè)在創(chuàng)業(yè)初期面臨著資金鏈條斷裂的“死亡之谷”。
按照中國科技促進(jìn)發(fā)展研究中心創(chuàng)投部部長房漢廷的觀點(diǎn)，一個(gè)企業(yè)從誕生到成長，最后到成為行業(yè)領(lǐng)跑者要跨越3個(gè)死亡之谷。首先，從把創(chuàng)業(yè)的創(chuàng)意變[創(chuàng)業(yè)網(wǎng)www.ningdatou.com]成企業(yè)時(shí)，這個(gè)創(chuàng)始人需要經(jīng)歷第一個(gè)“死亡之谷”。房漢廷指出，這個(gè)創(chuàng)業(yè)的創(chuàng)意可以來自一個(gè)商業(yè)模式、一個(gè)需求或者一個(gè)可以產(chǎn)業(yè)化的技術(shù)專利等等。在把這些創(chuàng)意變成企業(yè)時(shí)，必須有資金支持。此時(shí)如果既沒有資金又沒有抵押物，更沒有信用，那么如何成立企業(yè)就會碰到瓶頸，大多數(shù)人只能將家庭、朋友的錢拿來投資。
在走出第一個(gè)“死亡之谷”后，第二個(gè)“死亡之谷”隨著而來。房漢廷認(rèn)為，由于創(chuàng)辦企業(yè)后，原來的內(nèi)源性資金消耗完了，外部資金又融不了資，但是有需要推出產(chǎn)品，所以這個(gè)時(shí)候企業(yè)就碰到了第二個(gè)“死亡谷”。在這個(gè)“死亡谷”面前，據(jù)統(tǒng)計(jì)大約有50%左右的企業(yè)死亡。
那些一半有資金支持的企業(yè)僥幸活下來了，也有了像樣的產(chǎn)品，隨之面臨的就是把產(chǎn)品推向市場。雖然此時(shí)的企業(yè)具有了一定的成長性，有生產(chǎn)和研發(fā)資金，但卻缺乏市場推廣資金。在這第三個(gè)“死亡谷”面前，房漢廷指出，可能一部分企業(yè)勉強(qiáng)生存下來了，但是由于他們不能從市場中賺錢，技術(shù)不能升級，成為了“老頭樹”。而還有一些企業(yè)則會直接死亡。
當(dāng)然，也會有部分企業(yè)成長起來，會受到銀行、風(fēng)險(xiǎn)投資基金的關(guān)照，進(jìn)入快速成長期，有些甚至成為了行業(yè)領(lǐng)跑者。
尋找出谷之路
其實(shí)，中小企業(yè)在技術(shù)創(chuàng)新、技術(shù)提供等方面的貢獻(xiàn)，都領(lǐng)先于政府研究機(jī)構(gòu)和大企業(yè)。美國約有90%的技術(shù)源頭與科技型小企業(yè)有關(guān)；大約80%的技術(shù)創(chuàng)新活動最初發(fā)生在科技型小企業(yè)；約有70%左右的可形成新產(chǎn)業(yè)、新產(chǎn)品的技術(shù)是由小企業(yè)完成的。
同樣，中國的發(fā)展歷程也印證了這樣一個(gè)規(guī)律。國家發(fā)改委提供的數(shù)據(jù)顯示，截至2006年末，在工商部門注冊的中小企業(yè)已達(dá)430多萬戶，創(chuàng)造了全國ＧＤＰ的60％，繳納稅金占總量的50％，吸納了75％以上的城鎮(zhèn)就業(yè)人口。全國有66％的發(fā)明專利和82％的研發(fā)新產(chǎn)品是中小企業(yè)創(chuàng)立的。
基于中小企業(yè)在技術(shù)創(chuàng)新中的重要作用，從1996年開始，國內(nèi)許多地區(qū)紛紛由政府投資建立了創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)，到2000年前后共有300多家由政府設(shè)立的創(chuàng)業(yè)投資公司誕生。
然而由于體制、機(jī)制的原因，加之過去幾年中國政策環(huán)境還不到位，風(fēng)險(xiǎn)資本退出通道不成熟等原因，當(dāng)初成立的數(shù)百家創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)如今還在真正做風(fēng)險(xiǎn)投資的只有數(shù)十家。
“從2000年開始，國家開始研究有關(guān)創(chuàng)投引導(dǎo)基金的管理辦法�！笨萍疾坑嘘P(guān)負(fù)責(zé)人向《科技中國》透露。經(jīng)過為時(shí)7年的“反復(fù)討論”，《科技型中小企業(yè)創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金管理暫行辦法》終于浮出水面。
“創(chuàng)業(yè)投資風(fēng)險(xiǎn)基金是一筆面向中小型高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的‘救濟(jì)基金’，‘被救濟(jì)’的企業(yè)必須具有一定的開發(fā)背景，屬于‘潛力股’。投資方通過資本運(yùn)作后，成功幫助這些企業(yè)上市，投資方將從中獲得一定的收益。”這位負(fù)責(zé)人介紹說。
因此，暫行辦法支持對象不僅僅為初創(chuàng)期科技型中小企業(yè)，還有為從事創(chuàng)業(yè)投資的創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)、創(chuàng)業(yè)投資管理企業(yè)、具有投資功能的中小企業(yè)服務(wù)機(jī)構(gòu)（以下統(tǒng)稱創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)）。
“但是商業(yè)性創(chuàng)投基金只有承諾把大部分資金投入到早期的科技型企業(yè)中，才能得到引導(dǎo)基金的投資。”這位負(fù)責(zé)人強(qiáng)調(diào)，“在引導(dǎo)基金參股期內(nèi)，創(chuàng)投機(jī)構(gòu)對初創(chuàng)期科技型中小企業(yè)的投資總額不低于引導(dǎo)基金出資額的兩倍�！�
為了保證投資決策的專業(yè)性，這位負(fù)責(zé)人進(jìn)一步指出，這次暫行辦法把著力點(diǎn)放在對創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)的判斷標(biāo)準(zhǔn)上，保證所支持的是確有能力的、專業(yè)化的并以支持中國高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展為主要方向的創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)。
對創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)資格的審查如此嚴(yán)格，是因?yàn)楦鶕?jù)暫行辦法，這些機(jī)構(gòu)在接受引導(dǎo)基金支持后，具體投資哪些項(xiàng)目可以由其從投資者的角度自行判斷和決定，引導(dǎo)基金并不干預(yù)。
“這種方式一方面使政府部門從選項(xiàng)目的苦境中解脫出來，另一方面增強(qiáng)了這個(gè)辦法的市場化原則�！笨萍疾控�(fù)責(zé)人告訴《科技中國》。
不僅如此，為了進(jìn)一步保證其市場化原則，暫行辦法規(guī)定，引導(dǎo)基金以股權(quán)投資的，在創(chuàng)業(yè)投資中只占有較小的比例（最高不超過25％），不能成為第一大股東，不參與創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)日常管理�！斑@樣既保證了引導(dǎo)作用，也避免了對所參股創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)的行政干預(yù)�！痹撠�(fù)責(zé)人分析道。
該人士指出，暫行辦法的另一個(gè)特點(diǎn)就是“允許創(chuàng)投基金采用多渠道方式，促進(jìn)中國創(chuàng)投業(yè)的發(fā)展”。暫行辦法融合了世界上創(chuàng)投引導(dǎo)基金現(xiàn)有的兩大模式：以色列和英國模式以及美國模式。前者采用參股商業(yè)[創(chuàng)業(yè)網(wǎng)www.ningdatou.com]性創(chuàng)投子基金的方式，以母基金形式存在，而后者被稱為“小企業(yè)投資公司促進(jìn)計(jì)劃”，采用政府基金提供融資擔(dān)保方式來引導(dǎo)民間資金設(shè)立“小企業(yè)投資公司”。而中國既允許創(chuàng)投基金以“階段性參股”和“跟投”的模式進(jìn)行直接投資，也鼓勵為商業(yè)創(chuàng)投基金提供“風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償”和“安全保障”機(jī)制來引導(dǎo)民間資金進(jìn)入創(chuàng)投業(yè)。
“因?yàn)橹袊袌霭l(fā)育體系和發(fā)達(dá)國家相比，還有很大距離。因此我們考慮專門設(shè)立‘風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)助’, 來提高創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)抵御風(fēng)險(xiǎn)的能力。”該人士告訴《科技中國》。“這種機(jī)制一旦確立，猶如打造了一個(gè)‘聚寶盆’，可以吸引社會資本源源不斷地流向初創(chuàng)型中小企業(yè)，不僅使更多的中小企業(yè)受益，更重要的是，可以使財(cái)政資金的輻射面更廣，從而使中小企業(yè)融資難的問題從根本上得到改善�！� 本新聞共 3頁,當(dāng)前在第 2頁 1 2 3
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