摩根大通方方認(rèn)為中國風(fēng)投的最大趨勢就是錢太多了
日前，在深圳召開的第八屆中國風(fēng)險投資論壇上，摩根大通（亞太）證券投行中國部董事總經(jīng)理方方在演講中談到，中國風(fēng)險投資大趨勢有三個方面。
方方說，2006年中國風(fēng)險投資的最大趨勢就是錢太多了。從05年開始，又有一大批的風(fēng)險投資基金進(jìn)入到了中國。其中有一些是新成立的，就是原來的企業(yè)創(chuàng)始人套現(xiàn)之后，拿了錢來做風(fēng)險投資基金，現(xiàn)在的發(fā)展勢頭都非常好。還有就是非常老牌的、原來只是在硅谷兩百里之內(nèi)的進(jìn)行風(fēng)險投資的投資企業(yè)也都來了。采取了不同的形式：有的是專門籌集了到中國投資的基金，也有和中國非常成功的風(fēng)險投資團(tuán)隊合作，比如投資公司ＩＤＧ搞了一個2億5千萬美元的投資基金。市場的環(huán)境確實是好，我覺得跟三年前、五年前，或者甚至是上一輪的2001年的情況，中國的情況是大大的發(fā)展了，錢非常多。
第二，風(fēng)險投資的范圍和商業(yè)模式越來越廣泛了。傳統(tǒng)的老三類投資方向還在，第一個就是以互聯(lián)網(wǎng)為主的新傳媒為特點的投資方向，現(xiàn)在最新的投資熱點是叫做ＷＡＰ2．0的投資方向，以整個互聯(lián)網(wǎng)為基礎(chǔ)的投資領(lǐng)域仍然存在，而且非常熱。第二個領(lǐng)域就是芯片設(shè)計，這一塊已經(jīng)有若干家企業(yè)走完了一輪開始上市了。我們預(yù)測還會有新的發(fā)展。第三類仍然是以傳統(tǒng)的電訊為基礎(chǔ)的一些增值服務(wù)，包括ＩＰＴＶ、包括無線增值，這一塊仍然是很活躍的投資領(lǐng)域。方方強(qiáng)調(diào)說，2006年中國的風(fēng)險投資新的熱點、新的投資企業(yè)在不斷的涌現(xiàn)，包括醫(yī)療器械，已經(jīng)看到若干家醫(yī)療器械的公司經(jīng)過了這些年的成長之后，06、07年有可能進(jìn)入到退出的階段；還發(fā)現(xiàn)有若干家新能源已經(jīng)有若干家公司上市，或者是正在做退出的過程當(dāng)中，包括做風(fēng)力發(fā)電設(shè)備的企業(yè)，現(xiàn)有的電力企業(yè)的儲存、提高效率的企業(yè)。原來中國大部分的創(chuàng)業(yè)公司的生意模型就是搬美國的，美國有ＧＯＯＧＬＥ，中國有ＥＢＡＹ。其實最早的像網(wǎng)絡(luò)游戲是一個中國的現(xiàn)象、是亞洲的現(xiàn)象，是韓國、中國搞起來的，美國倒沒有這種大規(guī)模ＰＲＧ的游戲。其它的，比如說最近出現(xiàn)的一些新的風(fēng)險投資商業(yè)模式。有一個叫ＭＯＴＯ168，這不是傳統(tǒng)風(fēng)險投資基金會投，但是我們看到有很多家都已經(jīng)進(jìn)去了，包括連鎖餐館，這里面到底有多少是科技含量，不敢說，但是高成長是肯定的。
第三，就是退出方式的改變。原來風(fēng)險投資大部分的退出方式都是去納斯達(dá)克上市，不成功的就血本無歸。隨著企業(yè)的越來越成熟和企業(yè)群體越來越多、越來越大，就推進(jìn)了退出機(jī)制的改變。比如去年開始在香港上市的中國的一些創(chuàng)業(yè)公司也很成功的，像ＱＱ，像ＡＡＣ，是做手機(jī)里面的發(fā)聲設(shè)備的，在香港上市很成功。香港有一個公司做手機(jī)里面的芯片設(shè)備的，這個公司完全可以到納斯達(dá)克上市，但由于愛國情結(jié)，一定要在香港上市，上市之后非常成功，連續(xù)做了兩次再融資。所以，納斯達(dá)克和香港、新加坡都有可能成為創(chuàng)業(yè)公司退出的地點。另外，更重要的趨勢就是，將來并購會成為一個退出渠道，像最近的分眾傳媒和聚眾傳媒的合并。這是一個很好的退出機(jī)制，原因有兩個，一個是上市的高科技公司越來越多，越來越成熟，規(guī)模越來越大，所以他們有并購的需要和沖動。另外一方面，創(chuàng)業(yè)投資公司越來越多，這些公司不是每一家都能夠上市，或者每一家都選擇去上市，因為他們知道，有一些企業(yè)經(jīng)營還不到特別成熟的時候，上市之后在一瞬間他拿到了1億美元，反而由于他的模式還不穩(wěn)定，就會遇到很多困難。與其這樣的話，不如以并購的方式退出，或者再養(yǎng)一養(yǎng)然后退出。
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