風險投資在中國已不是新鮮行當。從2006年1月8日分眾傳媒以3．25億美元的價格收購聚眾傳媒、凱雷陸續(xù)退出，直到2006年上海凱賽控股有限公司獲得高盛等幾家風險投資5200萬美元的注資開始，2006年被稱為風險投資最“瘋投”的一年！
2006年1月至9月份，中國作為全球經(jīng)濟增長最快的市場之一，國內(nèi)風險投資總額已達12億美元；而2006年全年，中國創(chuàng)紀錄地吸引了17億美元的風險投資。與過去幾年相比，中國的風險投資資金規(guī)模每年都在以3到4倍的速度增長，同時更多的新基金和海外資金還在不斷涌進。“瘋投”，在中國很盛行！
面對中國風投行業(yè)“瘋投”盛況空前，而易凱投資總裁王冉戲稱為現(xiàn)在是“錢在江湖飄”，風險投資行業(yè)就像用錢捆成的磚頭在滿天飛，好像誰不小心都能被砸著一樣。但是人在江湖飄，哪有不挨刀的，何況還是滿天飛的金磚。早在2000年2月，保羅·艾倫向RCN投資16．5億美元。目前價值1億美元。1999年和2000年，約翰·馬龍控制的L ib e r ty M ed ia向ICG和Te ligen t投資15億美元。目前價值4000萬美元。地區(qū)電話公司V e r izon向M e trom ed ia F ib e r投資17億美元。目前價值1億美元。不管是約翰·馬龍、高盛公司還是杠桿收購業(yè)的知名人物泰德·福斯特曼等，無一不是國際上響當當?shù)耐顿Y名家，他們也會賠掉以數(shù)十億美元計算的賭注！風投，高收益背后的風險其實更大。
目前，風險投資涉足的大多是高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域，而高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的突出特征就是：高投入、高風險，在巨額利潤的驅(qū)使下，投資風險被縮小，而利潤則被無限夸大，而風投的浪潮又一定程度上促進了中國高新技術(shù)企業(yè)的不斷涌現(xiàn)與發(fā)展，于是很多商業(yè)贏利模式都不成熟的中小企業(yè)，往往都能很容易得到風險投資，大多數(shù)資金被這樣不成熟的企業(yè)和項目所瓜分，而有效地投向中國整體上高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的科學技術(shù)未能充分轉(zhuǎn)化為現(xiàn)實的生產(chǎn)力，高新技術(shù)不能有效地實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)化并形成經(jīng)濟競爭力成為不爭的事實。風投，更需要理性！
高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)獲得風險投資，離我們最近的案例是美國國際集團向安世亞太集團投資1500萬美元、視頻芯片企業(yè)V ivace（芯慧同用）獲得臺灣和通集團與華興資本的第二輪風險投資共700萬美元，互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)和服務(wù)商C h in aC ach e
獲得了啟明創(chuàng)投、勝達國際、海納亞洲等投資機構(gòu)兩輪3150萬美元的投資。針對現(xiàn)在所謂的“瘋投”熱，我們采訪了安世亞太投資1500萬美元的美國國際集團（AIG GIG）相關(guān)負責人。
AIG方相關(guān)人士表示，AIG在投資項目上是有一套嚴格的規(guī)范來避免投資風險，他們習慣于從一個行業(yè)的細分市場入手，去尋找處于領(lǐng)導地位的目標。尤其這次向大眾陌生的CAE行業(yè)投資，向安世亞太這樣高新技術(shù)企業(yè)投資1500萬美元，在前期是做了深入的研究加實際調(diào)查的。中國制造業(yè)快速發(fā)展和對CAE技術(shù)的采購現(xiàn)狀的巨大落差，預示著中國CAE產(chǎn)業(yè)巨大的市場潛力。安世亞太在行業(yè)的領(lǐng)導地位和穩(wěn)定的增長速度，支撐了他們對安世亞太的投資信心。安世亞太的副總裁也表示：“我們所在的行業(yè)雖然是大眾所陌生的行業(yè)，但是增長卻很穩(wěn)定，投資人的風險也相對較小。如此穩(wěn)健的行業(yè)，長期積淀的優(yōu)勢很難被改寫，行業(yè)第一往往會越走越強。”在看到行業(yè)巨大利潤時，詳細對企業(yè)做調(diào)查，取得真實詳細的數(shù)據(jù)，是規(guī)避風險必要的一步。美國國際集團（亞洲）屬于私募基金中的代表，在過去十年曾參與過逾百項投資計劃，涉及的投資額由1000萬美元到數(shù)億美元不等，僅在中國的投資至今已近10億美元。他們嚴謹?shù)难芯考訉嶋H調(diào)查模式普遍被銀行業(yè)的風險管理和評審廣泛應用，企業(yè)不同業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)的真實性和可靠性成為研究對象。
談到這次備受業(yè)界關(guān)注的一筆投資，AIG方則向筆者透露，最終打動他們的是安世亞太的團隊領(lǐng)導力。在風險投資過程中，一個完整的管理團隊架構(gòu)、一個成熟的管理團隊對于規(guī)避投資風險是一個更關(guān)鍵的因素。區(qū)別于很多新興互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的管理層都是二十出頭的小伙子，安世亞太的管理層年齡分布都很均勻，尤其是管理團隊的穩(wěn)定性，保持了安世亞太十年前創(chuàng)業(yè)團隊的80％。這些都能有效的避免風險。在一個成熟的投資者眼里，一個好的行業(yè)，一個發(fā)展穩(wěn)定的企業(yè)，一個成熟的管理團隊都已經(jīng)實實在在的成為了必要考量的因素。
當下PE、VC攜帶巨資來到市場，“熱錢”的時代來臨。但是面對一個發(fā)展的市場，面對紛繁眾多的投資型項目，投資者需要的應該是理性而不是盲動；需要的是提高甄別能力，而不是被表面現(xiàn)象迷惑，在所能承受的風險下取得一定的收益才有意義。中國市場，呼吁理性的投資。
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