這種結(jié)構(gòu)化設(shè)計對于管理人而言，就是漲的時候賺得更多，跌的時候也跌得更慘�！斑@個杠桿在2007年時讓老趙掙了大錢，現(xiàn)在卻成了他的巨大包袱。”
在信托產(chǎn)品契約中會事先約定一個警戒線和一個止損線，如果達(dá)到警戒線，就要提示優(yōu)先受益人；如果達(dá)到止損線，就意味著一般受益人投入的資金已經(jīng)接近無法保證優(yōu)先受益人的本金安全，信托產(chǎn)品需要賣掉所有股票，被迫清盤。
這只產(chǎn)品2010年年初時，規(guī)模達(dá)到2.2億元。不過，今年以來老趙的凈值已經(jīng)累積下跌15%，如果按照2.2億元的規(guī)模測算，這3300萬元的虧損要算在老趙頭上。更關(guān)鍵的問題是，15%的下跌已經(jīng)逼近當(dāng)時合約規(guī)定的20%止損線。一旦突破止損線，老趙就得另外拿出錢來補足虧損額，維持產(chǎn)品凈值。否則，最終結(jié)果就是被迫清盤。
業(yè)績壓力如同壓在胸口的一塊巨石，讓老趙透不過氣來。他給記者算了一筆賬：投資公司最大的資產(chǎn)是研究人才，以行業(yè)平均水平而言，養(yǎng)一個水平不錯的Cye.com.cn研究員，年薪要出到30萬元，業(yè)內(nèi)較有名的上海從容投資、尚雅投資擁有的研究人員都在16人左右。僅這方面的成本至少就需要近500萬元。產(chǎn)品業(yè)績不好，公司就沒有收入，自然養(yǎng)不起高素質(zhì)的研究人員，落實到投資上肯定吃虧。如果再算上辦公室等運營成本，老趙的難處就更大。
還有多少個“老趙”
強者恒強，弱者更弱的格局如今在私募領(lǐng)域顯得尤為明顯。成功者如石波、呂俊、羅偉廣，產(chǎn)品越發(fā)越多，資產(chǎn)規(guī)模越做越大，而像老趙這樣的非成功者同樣比比皆是。
根據(jù)wind統(tǒng)計，目前市場上共有304家資產(chǎn)管理公司發(fā)行了自己的陽光私募產(chǎn)品，其中江暉的北京星石投資、李華倫的上海朱雀、田榮華的深圳武當(dāng)資產(chǎn)、呂俊的上海從容投資的產(chǎn)品數(shù)量早已超過15只。而像老趙這樣至今只有1只產(chǎn)品的公司竟然高達(dá)195家。事實上，只有60家資產(chǎn)管理公司的產(chǎn)品數(shù)超過3只。 本新聞共 3頁,當(dāng)前在第 2頁 1 2 3
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