5.估值亂哄哄
134只股票中，共有13只創(chuàng)業(yè)板股價(jià)最高登頂至百元以上；也有65只股票股價(jià)最低時(shí)黯然跌破發(fā)行價(jià)。截至10月27日收盤(pán)，134只股票平均收盤(pán)價(jià)為39.81元，平均市盈率高達(dá)75.89倍。市盈率超過(guò)100倍的有30家，最高的海默科技達(dá)到290倍。
對(duì)高科技、高成長(zhǎng)公司的估值的確不可以單從以往的業(yè)績(jī)出發(fā)。也就是說(shuō)，單憑60倍的市盈率不能斷定創(chuàng)業(yè)板就高估了。美國(guó)納斯達(dá)克不僅有市盈率100倍的公司，還有照樣賣(mài)著高價(jià)的虧損企業(yè)。區(qū)別在于，中國(guó)的創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)沒(méi)有人對(duì)估值負(fù)責(zé)，大家都在從眾。而美國(guó)納斯達(dá)克市場(chǎng)有6000多家做市商（Market Maker）在研究并對(duì)公司的價(jià)值負(fù)責(zé)。因?yàn)樗麄円瑫r(shí)報(bào)出一只股票的買(mǎi)入價(jià)和賣(mài)出價(jià)。如果經(jīng)專業(yè)研究認(rèn)為目標(biāo)公司股票的內(nèi)在價(jià)值為10元，則做市商會(huì)報(bào)出如9.8元買(mǎi)進(jìn)，10.2元賣(mài)出。如果不研究或者故意虛報(bào)價(jià)格，比如以19.8元買(mǎi)入、20.2元賣(mài)出。那么持有該股的投資者會(huì)一股腦地將股票拋給這個(gè)“冤大頭”。反之，如果報(bào)出5.8元買(mǎi)進(jìn)，6.2元賣(mài)出，投資者會(huì)迅速將這個(gè)做市商“淘空”。每只股票都有3家以上的做市商，他們公開(kāi)、有序、競(jìng)爭(zhēng)性的報(bào)價(jià)，保障了交易的規(guī)范和效率。
沒(méi)有引進(jìn)做市商的制度“創(chuàng)新”，臨管部門(mén)卻也放棄了“窗口指導(dǎo)”，表示“市場(chǎng)的歸市場(chǎng)，不再搞行政干預(yù)”。市場(chǎng)失靈之處就是行政的介入點(diǎn)，既然明知市場(chǎng)無(wú)法給創(chuàng)業(yè)板股票合理的定價(jià)，證監(jiān)會(huì)卻以“市場(chǎng)化”推卸責(zé)任。想干預(yù)時(shí)講“中國(guó)特色”、不想干預(yù)時(shí)說(shuō)“國(guó)際慣例”，如同披著雙色斗篷。在創(chuàng)業(yè)板引入做市商制度是發(fā)現(xiàn)上市公司價(jià)值并讓發(fā)現(xiàn)者負(fù)責(zé)的重要手段。
總之，前有監(jiān)管層的背書(shū)，后有保薦人的鼓吹，還無(wú)需承擔(dān)估值的責(zé)任，在創(chuàng)業(yè)板企業(yè)數(shù)量有限的情況下，一只丑小鴨都能包裝成白天鵝，賣(mài)出稀世高價(jià)來(lái)。但知子莫若父，對(duì)企業(yè)業(yè)績(jī)的了解莫過(guò)于投資者和高管們，既然質(zhì)次價(jià)高，何不趁著高價(jià)先撤呢？ 本新聞共 3頁(yè),當(dāng)前在第 3頁(yè) 1 2 3 想認(rèn)識(shí)全國(guó)各地的創(chuàng)業(yè)者、創(chuàng)業(yè)專家，快來(lái)加入“中國(guó)創(chuàng)業(yè)圈”
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