熱點(diǎn)關(guān)注
□ 本報(bào)記者 于 南
在過(guò)去的兩年中，中小企業(yè)的發(fā)展被提升到“我國(guó)應(yīng)對(duì)國(guó)際金融危機(jī)重要措施”的至高地位，吸納了約75%的城鎮(zhèn)人口和農(nóng)村轉(zhuǎn)移勞動(dòng)力，對(duì)GDP貢獻(xiàn)率超過(guò)60%，對(duì)稅收貢獻(xiàn)率超過(guò)50%的我國(guó)中小企業(yè)“大軍”獲得了社會(huì)各界史無(wú)前例的關(guān)注。
在適度寬松的貨幣政策和積極的財(cái)政政策簇?fù)硐拢ば挪孔钚陆y(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至2009年三季度末，小企業(yè)銀行貸款比年初增長(zhǎng)26.98%，占企業(yè)貸款增加額的22.4%，高于全部企業(yè)貸款增長(zhǎng)1.87個(gè)百分點(diǎn)。
2009年12月24日，工信部部長(zhǎng)李毅中在向十一屆全國(guó)人大常委會(huì)第十二次會(huì)議報(bào)告近年來(lái)促進(jìn)中小企業(yè)發(fā)展情況中介紹，“國(guó)家支持建立和完善中小企業(yè)信用擔(dān)保體系，預(yù)計(jì)2009年底，全國(guó)設(shè)立各類(lèi)中小企業(yè)信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)4800多家，共籌集擔(dān)保資金2500多億元；累計(jì)為115萬(wàn)戶(hù)（次）企業(yè)提供擔(dān)保總額2.6萬(wàn)億元。”
銀行貸款仍難覓
雖然如此，面對(duì)我國(guó)近4000萬(wàn)中小企業(yè)“大軍”的融資需求，銀行貸款卻也只是杯水車(chē)薪。有創(chuàng)投人士告訴記者，如今，絕大部分中小企業(yè)還是選擇通過(guò)出讓股權(quán)進(jìn)行融資，而不是寄希望于銀行貸款。
北京康復(fù)之家商貿(mào)公司是一家銷(xiāo)售醫(yī)療器械的連鎖商業(yè)企業(yè)，在全國(guó)開(kāi)設(shè)了50多家連鎖店，雖然2009年的營(yíng)業(yè)額已經(jīng)接近1億元，但是從銀行獲得的貸款甚至不到100萬(wàn)元。而這100萬(wàn)元，也是從外資的渣打銀行融到的。
公司董事長(zhǎng)柏煜回憶說(shuō)，“我們和國(guó)內(nèi)各大銀行都聯(lián)系過(guò)中小企業(yè)貸款，但得到的回答都是‘沒(méi)有這個(gè)業(yè)務(wù)’。”而銀行之所以不愿向中小企業(yè)發(fā)放貸款，主要是這些企業(yè)缺乏相應(yīng)的貸款抵押物，銀行從風(fēng)險(xiǎn)角度考量不愿意去淌這場(chǎng)渾水。
銀行的告貸無(wú)門(mén)讓正在發(fā)展中的中小企業(yè)不得不把融資的方向放到了股權(quán)融資，但是這條路也不平坦。
股權(quán)融資路并不平坦
“事實(shí)上，多數(shù)企業(yè)家仍把銀行貸款看做第一選擇，‘越是優(yōu)秀的企業(yè)在股權(quán)融資上表現(xiàn)的就越不積極’是市場(chǎng)反映出的普遍現(xiàn)象。在無(wú)從獲取銀行貸款支持的情況下，大多數(shù)中小企業(yè)只好無(wú)奈的選擇出讓股權(quán)進(jìn)行融資。”上述創(chuàng)投人士向記者介紹。
保健酒行業(yè)龍頭勁牌集團(tuán)有限公司董事長(zhǎng)吳少勛就有著與企業(yè)飛速發(fā)展看似不符的落后金融意識(shí)，他認(rèn)為，“既然利潤(rùn)不錯(cuò)，干嘛要引進(jìn)別人當(dāng)股東來(lái)分錢(qián)呢？”從1998年的幾千萬(wàn)元，到2003年的4.9億元一步一步滾動(dòng)發(fā)展到2009年實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售收入近30億元，吳少勛從來(lái)沒(méi)想過(guò)引進(jìn)風(fēng)險(xiǎn)投資。
一位不愿透露姓名的企業(yè)家告訴記者，“我寧愿貸款，貸款也就是還點(diǎn)利息的事，不是實(shí)在沒(méi)辦法，我不會(huì)拿股權(quán)融資。有很多企業(yè)為了達(dá)到投資方的要求，被迫改變經(jīng)營(yíng)思路，變得急功近利，好好的企業(yè)可能因此垮掉。2005年，由于在香港上市的永樂(lè)電器沒(méi)能達(dá)到和摩根士丹利、鼎暉投資簽訂的對(duì)賭協(xié)議盈利指標(biāo)，最終被國(guó)美電器[2.99 2.40%]收購(gòu)。2007年，高盛、英聯(lián)以及摩根士丹利聯(lián)合注資太子奶集團(tuán)7300萬(wàn)美元，雙方協(xié)議，如果3年內(nèi)太子奶集團(tuán)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)超過(guò)50%，就可降低投資方股權(quán)，如完不成30%的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)，太子奶集團(tuán)董事長(zhǎng)李途純將失去控股權(quán)。結(jié)果，乳業(yè)‘三氯氰胺’事件不期而至，太子奶業(yè)績(jī)大跌，李途純面臨將61.6%太子奶股權(quán)轉(zhuǎn)讓給外資投資方的風(fēng)險(xiǎn)。”
中小企業(yè)創(chuàng)投基金迎難而上
上述創(chuàng)投人士認(rèn)為，“即使企業(yè)愿意接受股權(quán)融資的方式，那么讓4000萬(wàn)家中小企業(yè)都擠在股權(quán)融資的‘獨(dú)木橋’上也顯然不是辦法。未來(lái)，國(guó)家還應(yīng)加大銀行貸款體系的改革力度，與此同時(shí)，研究開(kāi)拓適合中小企業(yè)融資的新模式，比如近些年組建的一些政府背景的創(chuàng)投資金引導(dǎo)基金就是一種積極的創(chuàng)新。”
據(jù)記者了解，目前國(guó)內(nèi)各級(jí)政府成立的中小企業(yè)創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金已經(jīng)有十幾個(gè)。其中最早的是2007年由科技部、財(cái)政部共同發(fā)起的“科技型中小企業(yè)創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金”（下稱(chēng)創(chuàng)業(yè)引導(dǎo)基金），該基金在“科技型中小企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新基金”的基礎(chǔ)之上籌建，由中央財(cái)政投入1億元，通過(guò)支持創(chuàng)投資本階段參股、跟進(jìn)投資、風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)助和投資保障的四種方式引導(dǎo)創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)投資于初創(chuàng)期中小企業(yè)。最為重要的是，此類(lèi)政府背景創(chuàng)投引導(dǎo)基金承諾前幾年不圖回報(bào)，有效的減輕了企業(yè)初創(chuàng)期的經(jīng)營(yíng)壓力，降低了創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)投資中小企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)。
2009年12月12日，由中國(guó)中小企業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)起成立的中國(guó)中小企業(yè)創(chuàng)業(yè)投資基金募集工作正式啟動(dòng)，這是中國(guó)中小企業(yè)協(xié)會(huì)設(shè)立的首家中小企業(yè)創(chuàng)業(yè)投資基金。可以想見(jiàn)，隨著各路中小企業(yè)創(chuàng)投基金紛紛投入市場(chǎng)，國(guó)內(nèi)中小企業(yè)的融資瓶頸有望得到一定程度的緩解。
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