如果探究這些企業(yè)賺錢的邏輯：即靠什么賺錢，以及賺的什么錢，卻是一個對轉(zhuǎn)型中國而言極具現(xiàn)實意義的話題。
從斯密的《國富論》伊始，經(jīng)濟(jì)學(xué)的核心命題是研究國民財富的性質(zhì)和原因的研究，亦即探尋國家繁榮的本源問題。國家的繁榮，離不開企業(yè)。2011年，中國進(jìn)入《財富》500強的名單達(dá)到了61家，奠定了中國財富和繁榮的基礎(chǔ)，但如果探究這些企業(yè)賺錢的邏輯：即靠什么賺錢，以及賺的什么錢，卻是一個對轉(zhuǎn)型中國而言極具現(xiàn)實意義的話題。有三件事都與中國企業(yè)賺錢的邏輯有關(guān)：
第一件事是最新的中國企業(yè)500強排名。在我看來，這個名單讓我最關(guān)注的是：500強利潤最高的10家企業(yè)，全部由國有金融部門和壟斷性國企占據(jù)，這10家企業(yè)的利潤之和達(dá)到8668.43億元，占去了500強利潤總額的四成。而上榜的184家民企的利潤總額都不及10家利潤最高國企總額的一半。中國500強前十名靠什么賺錢?無論是金融，還是石油、電信，無疑都是壟斷企業(yè)，這和2011美國企業(yè)500強利潤排行前10位不少屬于技術(shù)密集，如制藥、計算機與辦公設(shè)備、計算機軟件行業(yè)等形成了鮮明的對比。根據(jù)這個事例，我們姑且冒著被人質(zhì)疑的風(fēng)險認(rèn)為，中國企業(yè)的利潤，相當(dāng)一部分來自“壟斷”。
第二件事是2011年上半年中國上市公司的中報。兩市共2244家上市公司上半年合計賺得凈利潤9969.12億元，其中近九成公司實現(xiàn)盈利，96家盈利超過10億元，為2011年的上市公司中期考核交上一份不錯的成績單。然而，如果再深入分析一下，發(fā)現(xiàn)很多上市公司靚麗業(yè)績的背后，卻是值得玩味的“利潤邏輯”。根據(jù)業(yè)績和公告顯示，上半年，很多上市公司熱衷于銀行理財和委托貸款，而這些與公司主業(yè)無關(guān)的行為卻為上市公司的漂亮中報貢獻(xiàn)不菲。
比如，在理財市場，最典型的就是ST波導(dǎo)，這家“手機中的戰(zhàn)斗機”的企業(yè)主營業(yè)務(wù)一直一度接連虧損，但其2011年中報顯示其凈利潤為3514.58萬元，其中對外委托貸款所取得的收益為1773.83萬元，占凈利潤的比例高達(dá)50.47%。
如果說，中國500強企業(yè)的利潤相當(dāng)一部分來自壟斷的話，是不是也可以再次以偏概全地說，中國上市公司相當(dāng)一部分的利潤，來自不務(wù)正業(yè)的銀行理財、委托貸款等“信貸套利”的偷懶方式。
第三件事和房地產(chǎn)有關(guān)。去年就有媒體報道，中國的很多企業(yè)，特別是家電行業(yè)巨頭，紛紛涉足房地產(chǎn)業(yè)。與此同時，根據(jù)筆者曾經(jīng)在江浙一帶進(jìn)行實際調(diào)研，高達(dá)70%以上的民間資本選擇投資房地產(chǎn)和投資，而只有不到5%的人選擇從事制造業(yè)，這和上世紀(jì)90年代民間資本爭相投資實業(yè)的情形形成了鮮明的對比。
這三件事，反映的就是時下中國企業(yè)賺錢的主流的邏輯：其一，賺壟斷的錢，無論是政策壟斷性的金融企業(yè)，還是行業(yè)壟斷性的電信企業(yè)，以及資源壟斷性的石油企業(yè)，他們賺錢的邏輯是壟斷，而壟斷對國有企業(yè)的利潤的貢獻(xiàn)之高，幾乎達(dá)到了歷史的巔峰。目前150多家中央企業(yè)，前十家的利潤總額就占全部央企的80%以上，這幾乎意味著，別的競爭性領(lǐng)域的央企基本是不賺錢的;其二，靠“金融賺錢”，大型企業(yè)，特別是上市公司，利用自己的優(yōu)勢地位，從銀行獲取信貸資金，然后充當(dāng)二道販子，通過委托貸款、銀行理財等形式資金再貸出去，獲取暴利。其三，投資房地產(chǎn)賺錢，我們現(xiàn)在很多企業(yè)投資房地產(chǎn)的情況，和日本泡沫破滅以前的情況極其相似，當(dāng)年日本的東芝、松下、索尼也是差不多利潤的一半都來自房地產(chǎn)。
一旦壟斷、金融和房地產(chǎn)成為一個國家企業(yè)的主要利潤來源，不可避免的結(jié)果就是產(chǎn)業(yè)的空心化和經(jīng)濟(jì)的虛擬化。一方面，在占有壟斷資源的情況下，企業(yè)無心通過提高技術(shù)含量賺錢，另一方面，在做實業(yè)的利潤偏低，和整體環(huán)境比較差的情況下，通過理財和房地產(chǎn)投資，就成了絕大多數(shù)的企業(yè)最理性的選擇。這樣，中國經(jīng)濟(jì)就出現(xiàn)了筆者一直擔(dān)心的“四個現(xiàn)代化”：資源壟斷化、產(chǎn)業(yè)空心化、投資虛擬化和經(jīng)濟(jì)沙漠化。
經(jīng)濟(jì)的“四化”反映的，無疑是對未來沒有很好預(yù)期的絕望寫照。對于一個經(jīng)濟(jì)體而言，如果其財富的性質(zhì)和源泉主要靠壟斷、房地產(chǎn)和虛擬經(jīng)濟(jì)，這樣的賺錢模式是沒有任何根基的，最終會因為實業(yè)的萎縮而使得經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)“空心化”，整個經(jīng)濟(jì)體將演化成一個只追逐財富分配，而不創(chuàng)造財富的“傳銷化”體系。這樣的傳銷體系，盡管看起來美不勝收，但只會是一個海市蜃樓，一陣狂風(fēng)就可以將其徹底摧毀，日本是，美國是，中國，能不是嗎? 
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