這顯然并不是風(fēng)險投資人希望看到的情況。
一般意義上講，風(fēng)險投資真正的定位是產(chǎn)業(yè)觸媒，即盡力輔助企業(yè)完善其經(jīng)營管理，拓展市場，發(fā)展其技術(shù)，提高在行業(yè)的競爭力。進(jìn)入傳統(tǒng)行業(yè)的理由很多，但因其擁有完整的產(chǎn)業(yè)鏈結(jié)構(gòu)，對風(fēng)險投資來說可以延展其利潤空間。
而且，某些傳統(tǒng)行業(yè)由于尚未引起風(fēng)險投資的足夠重視，因此其介入的成本非常低，風(fēng)險也相對較低，風(fēng)險投資一旦將企業(yè)發(fā)展壯大，其投資回報遠(yuǎn)高于高科技行業(yè)。
凡此種種，對于民間藝術(shù)行業(yè)來說，似乎一條也沾不上邊。即使是獲得100萬創(chuàng)業(yè)基金的張書嘉，在此前接受IDG合伙人章蘇陽的考問時，就曾直接被指出是“靠剝削學(xué)生做東西，然后賣錢”，其他風(fēng)險投資人也無外乎在“收入來源”、“自負(fù)盈虧”之類的問題上打轉(zhuǎn)。
很明顯，至少從目前來看，這個領(lǐng)域依然是風(fēng)險投資的青蘋果地帶。
沖動的錢
明知風(fēng)險巨大，卻愿意投錢，如果排除媒體的推波助瀾和某種程度上撒播形象種子的企業(yè)行為，一貫低調(diào)的各種風(fēng)險投資基金會為何在中國爭相露面、長袖善舞呢？
正如眾多經(jīng)濟(jì)學(xué)家、金融官員以及風(fēng)險投資合伙人所說，原因是“流動性過剩”——錢太多了。有人這么總結(jié)現(xiàn)在的有趣現(xiàn)象：這年頭，愿意給投資者錢的，比投資者還多；投資人比創(chuàng)業(yè)者還多；投資的比收入的還多。
摩根大通(亞太)證券投行中國部董事總經(jīng)理方方表示，從2005年開始，又有一大批風(fēng)險投資基金進(jìn)入中國，“就是非常老牌的、原來只是在硅谷兩百英里之內(nèi)進(jìn)行風(fēng)險投資的企業(yè)也都來了”。
近兩年，傳統(tǒng)行業(yè)成為投資熱點之后，隨之而來有很多資金蜂擁進(jìn)入，錢太多，市場就有些失衡了，投資就難以保持理智了。一個項目，一種產(chǎn)業(yè)在出現(xiàn)新的可能盈利的商業(yè)模式后，會迅速成為風(fēng)投追捧的目標(biāo)。
2006年5月18日，創(chuàng)建了“虹貓藍(lán)兔”品牌的湖南宏夢卡通贏得了美國紅杉資本750萬美元的注資。就在當(dāng)月的杭州第二屆中國國際動漫節(jié)上，浙江中南集團(tuán)卡通影視有限公司獲得了美國DMM發(fā)展好萊塢有限公司10億元的投資。
誰能相信紅杉資本的沈南鵬是因為大摩和蒙牛的故事而去投資福建一個蔬菜瓜果種植園的呢？人們寧愿相信他是因為兒時的漫畫情結(jié)而去投資湖南的“虹貓藍(lán)兔”。
當(dāng)然，這還要歸功于香港、新加坡股市的成熟和完善，以及已經(jīng)發(fā)生的并購故事，這些令他們的“最終套現(xiàn)”變得更加簡單。
“分眾傳媒和聚眾傳媒的合并，這是一個很好的退出機(jī)制。”摩根大通(亞太)證券投行中國部董事總經(jīng)理方方認(rèn)為，上市的高科技公司越來越多，越來越成熟，規(guī)模越來越大，他們有并購的需要和沖動；另外，創(chuàng)業(yè)投資公司越來越多，這些公司不是每一家都能夠上市，或者每一家都選擇去上市，由于模式還不穩(wěn)定會遇到很多困難，“與其這樣的話，不如以并購的方式退出，或者再養(yǎng)一養(yǎng)然后退出”。
總而言之，當(dāng)風(fēng)險投資人作出嘗試的決策變得越來越安全、不嘗試變得越來越不劃算的時候，只要有一個熟悉而好聽的故事，任何行業(yè)都有可能被“沖動的錢”盯上。美國有評論家認(rèn)為，中國的這個趨勢至少將延續(xù)到2009年。
所以，張書嘉們盡可以放心地等待下一輪風(fēng)險投資的青睞，只要她的故事繼續(xù)演繹下去，并繼續(xù)有新的興奮點出現(xiàn)就行了。
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