根據(jù)清科研究中心對2012年前11個(gè)月IPO數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)分析，中國企業(yè)2012年境內(nèi)外IPO規(guī)模延續(xù)了2011年的回調(diào)態(tài)勢。2013年在世界經(jīng)濟(jì)繼續(xù)緩慢復(fù)蘇預(yù)期下，全球資本市場將如何演繹？大中華區(qū)著名創(chuàng)業(yè)投資與私募股權(quán)研究機(jī)構(gòu)清科研究中心，針對2013年國內(nèi)外IPO市場趨勢做出了以下展望：
一、場內(nèi)外市場化改革落實(shí)執(zhí)行，配套制度年內(nèi)繼續(xù)完善
2012年證監(jiān)會場內(nèi)外市場改革舉措頻頻出臺：場內(nèi)市場方面，4月28日，證監(jiān)會正式出臺了《關(guān)于進(jìn)一步深化新股發(fā)行體制改革的指導(dǎo)意見》，并自公布之日起施行，新股發(fā)行制度改革弱化行政干預(yù)、強(qiáng)化信息披露的同時(shí)，還提高了網(wǎng)下配售比例、引入個(gè)人投資者參與詢價(jià)以及定價(jià)參考行業(yè)平均市盈率；6月28日，上證所與深證所分別發(fā)布了上市公司退市制度方案，一是增加了相關(guān)暫停上市、終止上市指標(biāo)，細(xì)化相關(guān)標(biāo)準(zhǔn)，嚴(yán)格恢復(fù)上市要求，完善退市程序；二是提出風(fēng)險(xiǎn)警示板、退市公司股份轉(zhuǎn)讓服務(wù)、退市公司重新上市等退市配套機(jī)制的安排。場外市場方面，8月，證監(jiān)會籌劃多時(shí)的新三板擴(kuò)容工作正式獲得國務(wù)院批準(zhǔn)，上海張江高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)開發(fā)區(qū)、武漢東湖新技術(shù)產(chǎn)業(yè)開發(fā)區(qū)和天津?yàn)I海高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)開發(fā)區(qū)成為新增試點(diǎn)園區(qū)；10月《非上市公眾公司監(jiān)督管理辦法》正式出臺，非上市公眾公司納入監(jiān)管；11月初，證監(jiān)會網(wǎng)站發(fā)布了浙江、湖北、重慶、貴州、西藏、甘肅、青海、深圳等八省（區(qū)、市）工作率先通過了聯(lián)席會議檢查驗(yàn)收的信息，歷時(shí)一年的全國范圍內(nèi)交易所清理整頓工作漸進(jìn)尾聲，規(guī)范化框架的搭建將使我國場外交易市場快速步入有序發(fā)展的正軌。
場內(nèi)市場方面， 2012年11月30日，上海證券交易所為落實(shí)退市配套制度、平穩(wěn)推進(jìn)退市制度改革工作，發(fā)布了《退市整理期業(yè)務(wù)實(shí)施細(xì)則（征求意見稿）》、《退市公司股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)轉(zhuǎn)讓暫行辦法（征求意見稿）》和《退市公司重新上市實(shí)施辦法（征求意見稿）》等三項(xiàng)退市制度配套業(yè)務(wù)規(guī)則并公開征求意見；當(dāng)天，深圳證券交易所也發(fā)布了《深圳證券交易所重新上市實(shí)施辦法（征求意見稿）》和《深圳證券交易所退市整理期業(yè)務(wù)特別規(guī)定（征求意見稿）》，預(yù)計(jì)正式文件將于2013年出臺，雖然2012年新股發(fā)行制度和退市制度均進(jìn)行了市場化改革，但清科研究中心認(rèn)為配套制度與細(xì)則還需在2013年不斷完善。場外市場方面，國務(wù)院近日發(fā)布的《服務(wù)業(yè)發(fā)展“十二五”規(guī)劃》明確，大力發(fā)展資本市場，完善多層次資本市場體系，推進(jìn)建立全國性場外交易市場，因此全國性場外市場的構(gòu)建與完善工作還將于2013年繼續(xù)推進(jìn)。
二、證監(jiān)會發(fā)審速度恢復(fù)，境內(nèi)IPO規(guī)模略有回升
盡管2012年上半年央行連續(xù)降準(zhǔn)調(diào)息以刺激拉動我國經(jīng)濟(jì)增長的“三駕馬車”，但是流動性的釋放未能有效阻止我國經(jīng)濟(jì)增速不斷放緩，2012年第三季度我國國內(nèi)生產(chǎn)總值同比增長7.4%，創(chuàng)出14個(gè)季度以來新低，作為經(jīng)濟(jì)晴雨表的股市也在上半年構(gòu)筑了“M頂”后一路下行。國內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)、資本市場本就低迷，證監(jiān)會又對我國場內(nèi)市場進(jìn)行了大刀闊斧的改革，下半年還放緩了新股發(fā)行審核速度，在多重因素影響下，2012年前11個(gè)月中國企業(yè)融資規(guī)模呈現(xiàn)較大幅度下滑，僅154家企業(yè)在境內(nèi)市場上市，融資164.84億美元，融資額較2011年前11個(gè)月同期下滑近60.0%，上市數(shù)量減少109家，截至12月6日，排隊(duì)候?qū)徠髽I(yè)達(dá)820家。
然而清科研究中心觀測到，宏觀經(jīng)濟(jì)方面，從2012年9月至11月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)來看，我國經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)回升跡象明顯，11月CPI重返“2”時(shí)代，環(huán)比上升0.1%，PMI回升至50.6%，環(huán)比上升0.4個(gè)百分點(diǎn)，創(chuàng)7個(gè)月新高，2013年我國宏觀經(jīng)濟(jì)將有望溫和復(fù)蘇從而帶動資本市場逐步回暖，另外2013年我國應(yīng)警惕美國QE4可能引發(fā)的新一輪輸入型通脹。除此之外，清科研究中心認(rèn)為，800余家企業(yè)排隊(duì)候?qū)弳栴}不能懸而不決，減少對低迷二級市場的沖擊并不能簡單依靠停發(fā)新股來實(shí)現(xiàn)，優(yōu)質(zhì)的排隊(duì)候?qū)徠髽I(yè)的融資需求也應(yīng)得到解決，問題的關(guān)鍵還是肅清我國一、二級市場，將盈利能力差、財(cái)務(wù)造假上市的企業(yè)及時(shí)清除出市場，只有“去其糟粕，取其精華”才能減少對投資人利益的損害。清科研究中心預(yù)測，2013年證監(jiān)會恢復(fù)發(fā)審速度后，境內(nèi)IPO數(shù)量及融資規(guī)模將較2012年有所擴(kuò)大，市盈率大體維持2012年水平。
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